债券市场专题研究：财政专题系列之二-土储债进程近半，市场影响几何？-浙商证券-250716

报告摘要

土储债全年发行规模或在 6000 亿左右，3 季度发行进度可能加快，非自审自发省份或土储债的发行对央企和民企发债主体利好有限，更多体现为对城投平台流动性的改善，可关注收储规模较大省份的潜在利差压缩机会。

核心要点

分析师：唐嵩
37.46%和 30.1%，若按照下限 30%测算，则本轮土储发行规模预计为 1.08 万亿元，但考虑到
54.67%、49.65%和 55.63%，按照均值 53.32%测算，则 2025 年自审自发省份预计发行规模约
3000 亿元。
分析师：杜渐
1 《如何看待债券 ETF 持续扩
2 《如何看待转债指数新高》
2025.07.13

报告信息

文件全名: 《债券市场专题研究：财政专题系列之二-土储债进程近半，市场影响几何？-浙商证券-250716-10页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 37.46%和 30.1%，若按照下限 30%测算，则本轮土储发行规模预计为 1.08 万亿元，但考虑到
规模占全年土储专项债的比重来测算，则本轮用于土地收储的专项债规模预计为 6184.67 亿
综上，我们判断全年土储专项债发行规模或在 6000 亿元左右。
54.67%、49.65%和 55.63%，按照均值 53.32%测算，则 2025 年自审自发省份预计发行规模约
1、2025 年 6 月底，全国共有 26 个省市披露了土地收储计划，规模合计 4776.48 亿元，其中
核心议题: 债券债券市场

常见问题

《债券市场专题研究：财政专题系列之二-土储债进程近半，市场影响几何？-浙商证券-250716》主要包含哪些内容?

土储债全年发行规模或在 6000 亿左右，3 季度发行进度可能加快，非自审自发省份或土储债的发行对央企和民企发债主体利好有限，更多体现为对城投平台流动性的改善，可关注收储规模较大省份的潜在利差压缩机会。核心数据:37.46%和 30.1%，若按照下限 30%测算，则本轮土储发行规模预计为 1.08 万亿元，但考虑到;规模占全年土储专项债的比重来测算，则本轮用于土地收储的专项债规模预计为 6184.67 亿;综上，我们判断全年土储专项债发行规模或在 6000 亿元左右。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、债券市场等议题。