农夫山泉(09633.HK)包装水龙头，稀缺的饮料平台型企业-国信证券-250730

报告摘要

农夫估值溢价之源：经营长期主义和渠道深厚壁垒带来的可持续性增长。夫自上市以来估值中枢维持在 40x，溢价明显。糖茶赛道生命周期长，且成长性好，市占领先行业，2020 年前公司“用

核心要点

包装水的强便利性、安全性以及健康化趋势，在全球都具备较好成长性，以
2024 年我国包装水规模 2470 亿，在大包装&量贩装驱动下，预计
22.0%/14.7%/11.9%。
27.7%
0.5%
16.2%
13.4%
11.2%

报告信息

文件全名: 《农夫山泉(09633.HK)包装水龙头，稀缺的饮料平台型企业-国信证券-250730-34页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 美国、日本为例，1992 年至今包装水增长中枢 8%左右，且份额向头部
2024 年我国包装水规模 2470 亿，在大包装&量贩装驱动下，预计
农夫估值溢价之源：经营长期主义和渠道深厚壁垒带来的可持续性增长。
的平台型企业，2021 年至今 ROE 均值 41%，领先食品饮料板块。
包装水：长生命周期、仍在增长的千亿赛道，农夫已拉开差距。
核心议题: 股权股价港股

常见问题

《农夫山泉(09633.HK)包装水龙头，稀缺的饮料平台型企业-国信证券-250730》主要包含哪些内容?

农夫估值溢价之源：经营长期主义和渠道深厚壁垒带来的可持续性增长。夫自上市以来估值中枢维持在 40x，溢价明显。糖茶赛道生命周期长，且成长性好，市占领先行业，2020 年前公司“用核心数据:美国、日本为例，1992 年至今包装水增长中枢 8%左右，且份额向头部;2024 年我国包装水规模 2470 亿，在大包装&量贩装驱动下，预计;农夫估值溢价之源：经营长期主义和渠道深厚壁垒带来的可持续性增长。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股权、股价、港股等议题。