军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑-250707-中泰证券

报告摘要

核心要点

2025.7.7
分析师：陈鼎如
分析师：马梦泽
➢ 无人机：装备无人化趋势加速需求释放，我国已处于第一梯队。
1）伴随智能化及无人化作战趋势明显，军贸主要参与者以美国、

报告信息

文件全名: 《军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑-250707-中泰证券-47页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: ◆ 商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间
➢ 多产品及体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间。
➢ 2015-2024年，军贸累计出口量中美国份额全球第1达39%，中国军贸累计出口量位列全球第4份额6%，俄乌冲突后乌克兰武器装
费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。
在手订单量占比超30%，且单机价格显著高于当期美军采购单价，高附加值军贸产品成为盈利能力重要支撑。
核心议题: 证券利率

常见问题

《军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑-250707-中泰证券》主要包含哪些内容?

◆ 商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 ➢ 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。核心数据:◆ 商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间;➢ 多产品及体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间。;➢ 2015-2024年，军贸累计出口量中美国份额全球第1达39%，中国军贸累计出口量位列全球第4份额6%，俄乌冲突后乌克兰武器装。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由中泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 47。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券、利率等议题。