保险行业保险股PCE-ROCE估值体系探析：综合权益视角下的全面价值——新准则下保险股估值重构专题-250725-中泰证券
持续低利率环境下，P/EV 估值体系面临挑战：1）内险企连续两年下调风险贴现率与 投资收益率假设，带来 NBV 与 EV 调整折扣成倍扩大、横向与纵向可比性和可预测性 2）疫后行业新单保费与 NBV 增速持续下行，2024 年行业合计 NBV 较 2019
报告摘要
持续低利率环境下，P/EV 估值体系面临挑战：1）内险企连续两年下调风险贴现率与 投资收益率假设，带来 NBV 与 EV 调整折扣成倍扩大、横向与纵向可比性和可预测性 2）疫后行业新单保费与 NBV 增速持续下行，2024 年行业合计 NBV 较 2019
核心要点
- 分析师：葛玉翔
- 角度量化分析上市险企新准则下存量业务保单盈利能力。
- 主要结论与投资建议：经 PCE-ROCE 估值体系理论值与实际值比较后，发现 A 股上
- 分析师：蒋峤
- 2025 年 07 月 25 日
报告信息
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- 《保险行业保险股PCE-ROCE估值体系探析：综合权益视角下的全面价值——新准则下保险股估值重构专题-250725-中泰证券-27页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 核心盈利指标，全面反映存量业务释放与新业务增长能力，计算公式如下：
- 投资收益率假设，带来 NBV 与 EV 调整折扣成倍扩大、横向与纵向可比性和可预测性
- 年已累计下降 39.6%，剔除友邦后，降幅扩大至 45.1%，拖累 EV 的成长性。
- 初至今，十年期国债到期收益率处于 1.6%底部区域震荡，持续低利率环境下，价值
- 《预计触发阈值调整机制，提前调
- 核心议题
常见问题
《保险行业保险股PCE-ROCE估值体系探析：综合权益视角下的全面价值——新准则下保险股估值重构专题-250725-中泰证券》主要包含哪些内容?
持续低利率环境下，P/EV 估值体系面临挑战：1）内险企连续两年下调风险贴现率与 投资收益率假设，带来 NBV 与 EV 调整折扣成倍扩大、横向与纵向可比性和可预测性 2）疫后行业新单保费与 NBV 增速持续下行，2024 年行业合计 NBV 较 2019核心数据:核心盈利指标，全面反映存量业务释放与新业务增长能力，计算公式如下：;投资收益率假设，带来 NBV 与 EV 调整折扣成倍扩大、横向与纵向可比性和可预测性;年已累计下降 39.6%，剔除友邦后，降幅扩大至 45.1%，拖累 EV 的成长性。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由中泰证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 27。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了保险、寿险、保险公司等议题。
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