2025Q3产业债策略：挖掘“反内卷”下的行业配置机会-东方证券-250724
qisheng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120001 超长信用债观点：逐渐止盈，缩短久期防守并切换为流动性更强的品种，等待下一
报告摘要
qisheng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120001 超长信用债观点：逐渐止盈，缩短久期防守并切换为流动性更强的品种，等待下一
核心要点
- 1 Q3 超长信用债策略：逐渐止盈，等待后续进攻机会 ................................... 5
- 2 Q3 产业债策略：挖掘“反内卷”下的行业配置机会 ................................. 10
- 3.2.1 交易逻辑：资金宽松基调贯穿整个季度
- 3.2.2 产业债分行业表现：分化不明显，利差走势与基本面背离
- 3.4.1 新增违约：Q2 有 2 家主体债券实质违约
- 3.4.2 评级或展望下调：Q2 有 4 家境内主体评级/展望被调降
报告信息
- 文件全名
- 《2025Q3产业债策略：挖掘“反内卷”下的行业配置机会-东方证券-250724-30页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 预计后续中游冶炼业务盈利空间依然狭小；
- 险不大，预计电解铝厂盈利空间有望延续；
- 本面不算太匹配，利差压缩主要依靠央国企信仰和稀缺高票息，预计后续挖掘有一
- 于为数不多基本面边际改善预期较强的行业，预计河钢、山钢等中档主流主体利差
- （3）煤炭：供给结构偏宽松，生产核查或导致后续有所收紧，预计煤价反弹或延
- 核心议题
常见问题
《2025Q3产业债策略：挖掘“反内卷”下的行业配置机会-东方证券-250724》主要包含哪些内容?
qisheng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521120001 超长信用债观点：逐渐止盈，缩短久期防守并切换为流动性更强的品种，等待下一核心数据:预计后续中游冶炼业务盈利空间依然狭小；;险不大，预计电解铝厂盈利空间有望延续；;本面不算太匹配，利差压缩主要依靠央国企信仰和稀缺高票息，预计后续挖掘有一。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由东方证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 30。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了可转债、信用债、债市等议题。
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