2025年中期货币环境展望：等待新变量，打破旧共识-250720-广发证券

报告摘要

2025 年上半年央行相机抉择，货币政策操作可以分为两个阶段：第一阶段是 1-2 月，经济平稳开局，逆周期调节压力不大，政策侧重防空转、稳汇率、稳利率，央行收敛狭义流动性；第二阶段是 3-6 月，前期政策目标基

核心要点

2025 年 7 月 20 日
等待新变量，打破旧共识：2025 年中期货币环境展望
分析师：
2025 年上半年央行相机抉择，货币政策操作可以分为两个阶段：第一阶段是 1-2 月，经济平稳开局，逆周期调
3 月汇率压力得到缓释，利率单边下行趋势得到扭转
4 月海外环境突变，关税冲击之下，风险偏好与基本面预期转弱，金融市场波动加大，政治会议定调加大逆周
5 月央行宣布一揽子逆周期调节政策，包括降准 50BP，降低政策利率与 LPR（10BP）
7 月初中央财经委强调，

报告信息

文件全名: 《2025年中期货币环境展望：等待新变量，打破旧共识-250720-广发证券-28页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 结构性工具也有空间，预计会聚焦数字金融、消费科创与政策性金融工具三个方向。
融资规模大约为 6.2 万亿元，会同比少增大约 1.8 万亿元。
本实现，随着关税冲击影响出现政策目标逐步转向稳增长，央行降准降息，结构性工具扩容降价。
期调节，货币政策确认转向稳增长。
长动能仍偏弱、有效需求不足的现实以及 6 月狭义流动性仍偏宽的状态来看，货币政策重心仍偏向稳增长。
核心议题: 债券国债债市债券市场

常见问题

《2025年中期货币环境展望：等待新变量，打破旧共识-250720-广发证券》主要包含哪些内容?

2025 年上半年央行相机抉择，货币政策操作可以分为两个阶段：第一阶段是 1-2 月，经济平稳开局，逆周期调节压力不大，政策侧重防空转、稳汇率、稳利率，央行收敛狭义流动性；第二阶段是 3-6 月，前期政策目标基核心数据:结构性工具也有空间，预计会聚焦数字金融、消费科创与政策性金融工具三个方向。;融资规模大约为 6.2 万亿元，会同比少增大约 1.8 万亿元。;本实现，随着关税冲击影响出现政策目标逐步转向稳增长，央行降准降息，结构性工具扩容降价。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由年中期货发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市、债券市场等议题。