2025年上半年财政解读：财政总体发力靠前-250725-浙商证券

报告摘要

2025 年 6 月广义财政收支仍处于偏紧平衡，广义财政支出扩张与 M1 超预期走强互为镜像，也反映实物工作量落地见效趋于积极。 6 月第一本账（一般公共预算）收支均

核心要点

2025 年 6 月广义财政收支仍处于偏紧平衡，广义财政支出扩张与 M1 超预期走强互为
6 月第一本账（一般公共预算）收支均
6 月全国一般公共预算支出同比增长 0.4%（前值 0.6%）。
6 月第二本账
分析师：李超
分析师：廖博
1 《时间的玫瑰：宏观思维看超
2 《经济周周看：本周经济景气

报告信息

文件全名: 《2025年上半年财政解读：财政总体发力靠前-250725-浙商证券-13页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 资金规模，并下达第三批超长期特别国债资金 690 亿元，剩余资金将在 10 月下达。
6 月全国一般公共预算收入 18943 亿元，同比下降 0.3%，主要受非税收入规模收
从收入维度看，6 月全国政府性基金预算收入当月同比增速录得 20.8%（前值8.2%），核心需关注土地出让收入的贡献。
有所放缓，6 月全国一般公共预算收入同比下降 0.3%（前值 0.1%）
6 月全国一般公共预算支出同比增长 0.4%（前值 0.6%）。
核心议题: A 股港股

常见问题

《2025年上半年财政解读：财政总体发力靠前-250725-浙商证券》主要包含哪些内容?

2025 年 6 月广义财政收支仍处于偏紧平衡，广义财政支出扩张与 M1 超预期走强互为镜像，也反映实物工作量落地见效趋于积极。 6 月第一本账（一般公共预算）收支均核心数据:资金规模，并下达第三批超长期特别国债资金 690 亿元，剩余资金将在 10 月下达。;6 月全国一般公共预算收入 18943 亿元，同比下降 0.3%，主要受非税收入规模收;从收入维度看，6 月全国政府性基金预算收入当月同比增速录得 20.8%（前值8.2%），核心需关注土地出让收入的贡献。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由政府性基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、港股等议题。