2025年7月大类资产配置月报：通胀再起，战术看多大宗商品-250702-浙商证券

报告摘要

市场或尚未充分定价关税传导下的通胀风险，未来通胀上行超预期的概率或较大，战非美出口商并未承担过多关税成本，关税压力需在美国零售商与消费者之间分执业证书号：S1230523040002

核心要点

分析师：陈奥林
分析师：徐浩天
1 《7 月行情已至：极致小盘》
2025.06.29
2 《2025H2 流动性溢出行情：
3 《等待许久的配置时机：地缘
0.1%，这意味着市场仍然未充分计价关税对通胀造成的影响。
7 月战术性看多铜、黄金等大宗商品，此外，看多 A 股，中债、美股中性。

报告信息

文件全名: 《2025年7月大类资产配置月报：通胀再起，战术看多大宗商品-250702-浙商证券-13页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 效的 10%基准关税的大部分成本或需由美国国内承担，核心无非在于商家与消费
降约 2.5%，关税压力可能将利润空间侵蚀殆尽。
据，截至 6 月 30 日，一方面，市场对沃尔玛 2025Q2 毛利率的一致预期达 24.76%，化风险，重交易》 2025.06.26
另一方面，市场预期 6 月美国 CPI 同比上涨 2.7%，虽然相
较 5 月的 2.4%提高 0.3%，但根据历史数据估计，即便不考虑能源价格上涨对通
核心议题: 通胀CPI

常见问题

《2025年7月大类资产配置月报：通胀再起，战术看多大宗商品-250702-浙商证券》主要包含哪些内容?

市场或尚未充分定价关税传导下的通胀风险，未来通胀上行超预期的概率或较大，战非美出口商并未承担过多关税成本，关税压力需在美国零售商与消费者之间分执业证书号：S1230523040002核心数据:效的 10%基准关税的大部分成本或需由美国国内承担，核心无非在于商家与消费;降约 2.5%，关税压力可能将利润空间侵蚀殆尽。;据，截至 6 月 30 日，一方面，市场对沃尔玛 2025Q2 毛利率的一致预期达 24.76%，化风险，重交易》 2025.06.26。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI等议题。