2H25中国经济展望：向内求，向前看-250729-中银证券

报告摘要

wan.zhang@bocigroup.com pennyz.peng@bocigroup.com 以 2024 年 9 月政治局会议加力扩内需政策为标志，2024 年第四季度到 2025 年

核心要点

2025 年 7 月 29 日
2H25 中国经济展望
2025 年下半年，“抢出口”减弱叠加关税冲击上升预计令出口转为负增长
4.7%和 4.3%，带动全年 GDP 增长 4.9%。
0.6% ，全年增长 0.1% 。
2.4%。
2025 年下半年，房地产投资预
4.3%，全年增长 4.6%，但 2026 年挑战更加艰巨。

报告信息

文件全名: 《2H25中国经济展望：向内求，向前看-250729-中银证券-39页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 新增赤字或特别国债规模，但如果下半年风险较为可控，预计规模不会特别激
随着人民币汇率预期稳定，货币政策预计仍有 50 个基点的降准空间，但当
2025 年下半年，“抢出口”减弱叠加关税冲击上升预计令出口转为负增长；
计美国对华加权平均关税税率保持在目前 44.5%附近，“抢出口”和关税对 812 月出口增速拖累在 7-8 个百分点左右。
发力后，由于广义财政收入或不及预算，存在增长放缓的压力。
核心议题: GDP通胀CPIPPI

常见问题

《2H25中国经济展望：向内求，向前看-250729-中银证券》主要包含哪些内容?

wan.zhang@bocigroup.com pennyz.peng@bocigroup.com 以 2024 年 9 月政治局会议加力扩内需政策为标志，2024 年第四季度到 2025 年核心数据:新增赤字或特别国债规模，但如果下半年风险较为可控，预计规模不会特别激;随着人民币汇率预期稳定，货币政策预计仍有 50 个基点的降准空间，但当;2025 年下半年，“抢出口”减弱叠加关税冲击上升预计令出口转为负增长；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由中银证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 39。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀、CPI、PPI等议题。