【宏观专题】出口深度思考系列之二：美国通胀的领先指标-250715-华创证券

报告摘要

在年中展望报告中，我们认为今年“量”比“价”更重要。在“以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性”的基调下，出口风险的主线是：美国进口→全球贸易/中国的出口→就业影响/政策对冲，而特朗

核心要点

2025 年 07 月 15 日
在年中展望报告中，我们认为今年“量”比“价”更重要。
1、居民部门：通胀上行，可能侵蚀美国消费者尤其是中低收入群体的实际收
2、居民部门：若出现明显的通胀上行，压制风险偏好带来美股下跌，会导致
3、政府部门：若通胀明显上行，叠加减税法案扰动，短期内市场对美国公共
2024 年，美国利息支出占财政收入和财
4、若通胀明显上行，将制约美联储的降息节奏和幅度，削弱货币政策对冲关
1、价格预期和价格调查维度：1）消费者通胀预期与美国 CPI 同比基本同步，

报告信息

文件全名: 《【宏观专题】出口深度思考系列之二：美国通胀的领先指标-250715-华创证券-20页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 年 PCE 以及核心 PCE 价格指数的环比均值超过 0.28%，实际通胀走势就超出
虽然美国家庭的股权资产分配非常集中，但目前就业增长
政支出的比例分别为 17.9%、13.1%，历史峰值分别为 18.4%、15.4%。
了美联储的预测，可能会削减美联储的降息倾向（点阵图）
1、价格预期和价格调查维度：1）消费者通胀预期与美国 CPI 同比基本同步，
核心议题: 通胀CPI

常见问题

《【宏观专题】出口深度思考系列之二：美国通胀的领先指标-250715-华创证券》主要包含哪些内容?

在年中展望报告中，我们认为今年“量”比“价”更重要。在“以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性”的基调下，出口风险的主线是：美国进口→全球贸易/中国的出口→就业影响/政策对冲，而特朗核心数据:年 PCE 以及核心 PCE 价格指数的环比均值超过 0.28%，实际通胀走势就超出;虽然美国家庭的股权资产分配非常集中，但目前就业增长;政支出的比例分别为 17.9%、13.1%，历史峰值分别为 18.4%、15.4%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由股权和投资基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI等议题。