有色金属行业铝板块2025年中期策略：正视需求韧性，重估资产价值-250616-浙商证券
2024上半年铝价在19000-21000区间震荡上行，低库存给予价格强支撑。 氧化铝/铝土矿价格同频下跌，成本端下行显著。 4月美国关税政策频繁变动带来较强的宏观压制，当前宏观环境松动，国内经济表现强于预期，东南亚国家潜力持续释放，金融和
报告摘要
2024上半年铝价在19000-21000区间震荡上行，低库存给予价格强支撑。 氧化铝/铝土矿价格同频下跌，成本端下行显著。 4月美国关税政策频繁变动带来较强的宏观压制，当前宏观环境松动，国内经济表现强于预期，东南亚国家潜力持续释放，金融和
核心要点
- 01 摘要
- 1、铝价修复上行
- 2、库存同比大幅走低
- 3、供给增量有限
- 4、需求超预期
- 5、电解铝利润修复
- 6、个股价值重估
报告信息
- 文件全名
- 《有色金属行业铝板块2025年中期策略：正视需求韧性，重估资产价值-250616-浙商证券-24页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 需求预期差：（一）进出口数据：直接出口同比持平，间接出口美国份额极低
- 持续改善， 2024年分红比例普遍提升，还存在进一步提升空间，红利属性显著，以宏桥为例，2024年股息率达到14%。
- 截止到2025年6月11日，SHFE+LME+COMEX库存从去年同期的129万吨降低到42万吨。
- 通库存为51万吨，需求超预期，去库幅度远高于于去年同期（78万吨），同比下行34%。
- 余5万吨，同比去库68%，处于历史库存低位，LME库存自2025年2月大量去库，当前库存已低于40万吨。
- 核心议题
常见问题
《有色金属行业铝板块2025年中期策略：正视需求韧性，重估资产价值-250616-浙商证券》主要包含哪些内容?
2024上半年铝价在19000-21000区间震荡上行，低库存给予价格强支撑。 氧化铝/铝土矿价格同频下跌，成本端下行显著。 4月美国关税政策频繁变动带来较强的宏观压制，当前宏观环境松动，国内经济表现强于预期，东南亚国家潜力持续释放，金融和核心数据:需求预期差：（一）进出口数据：直接出口同比持平，间接出口美国份额极低;持续改善， 2024年分红比例普遍提升，还存在进一步提升空间，红利属性显著，以宏桥为例，2024年股息率达到14%。;截止到2025年6月11日，SHFE+LME+COMEX库存从去年同期的129万吨降低到42万吨。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 24。
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股价等议题。
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