英文【高盛】拼多多控股（PDD）2025年第一季度回顾：利润未达预期，因用户-商家投资增加；国内利润预期降低但份额增长健康；维持买入评级

报告摘要

28 May 2025 | 6:32AM HKT PDD Holdings (PDD) 1Q25 review: Proﬁt miss on further step-up in user/merchant investments;

核心要点

28 May 2025 | 6:32AM HKT
2.5%/2.6%/2.5%). On our revised 2025E-27E domestic proﬁt
82.71
63.99
81.97
82.20
11.0
11.6

报告信息

文件全名: 《英文【高盛】拼多多控股（PDD）2025年第一季度回顾：利润未达预期，因用户-商家投资增加；国内利润预期降低但份额增长健康；维持买入评级-15页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: Despite healthy online marketing revenue growth of +15% (our First
Take, ahead of VA consensus of +13%) that outperformed domestic
reaction (-14% at close vs. KWEB -1%) to the signiﬁcant 1Q proﬁt
decline (adj. EBIT -36% vs. GSe/VA of -11%/-4% yoy) on the back of
margin (to 1.9% in 1Q25 vs. 2.6% in 4Q24) on the back of its
核心议题: 健康

常见问题

《英文【高盛】拼多多控股（PDD）2025年第一季度回顾：利润未达预期，因用户-商家投资增加；国内利润预期降低但份额增长健康；维持买入评级》主要包含哪些内容?

28 May 2025 | 6:32AM HKT PDD Holdings (PDD) 1Q25 review: Proﬁt miss on further step-up in user/merchant investments;核心数据:Despite healthy online marketing revenue growth of +15% (our First;Take, ahead of VA consensus of +13%) that outperformed domestic;reaction (-14% at close vs. KWEB -1%) to the signiﬁcant 1Q proﬁt。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了健康等议题。