通胀数据点评：核心CPI企稳的三个特征？-250609-申万宏源

报告摘要

特征一：核心商品 PPI 明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格

核心要点

2025 年 06 月 09 日
证券分析师
5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费
0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅比上月分别收窄 1.6、1.4、0.6pct。
5 月 PPI 同比较前月回落 0.6pct
0.2%。
5 月，服务 CPI 同比上行 0.2pct 至 0.5%。
展望后续：政策加码与内需恢复会缓释通胀压力，但仍需关注供给侧变化对价格读数的约

报告信息

文件全名: 《通胀数据点评：核心CPI企稳的三个特征？-250609-申万宏源-10页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费
常规跟踪：CPI 同比持平前月，核心商品、核心服务 CPI 均有改善。
前月回升 0.2pct 至 0.5%，其中核心服务 CPI 环比 0.1%，略好于季节性（环比-0.03%）。
5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费相关政策效果
事件：6 月 9 日，国家统计局公布 5 月通胀数据，CPI 同比-0.1%、前值-0.1%、预期-0.2%、
核心议题: 通胀CPIPPI

常见问题

《通胀数据点评：核心CPI企稳的三个特征？-250609-申万宏源》主要包含哪些内容?

特征一：核心商品 PPI 明显回弹，主因需求改善，且关税对价格的冲击尚未进一步加剧。 5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费二是关税对价格的冲击趋于缓和，部分出口行业价格核心数据:5 月核心商品 PPI 同比回升 0.3pct 至-1.4%，一是提振消费政策效果持续显现，部分消费;常规跟踪：CPI 同比持平前月，核心商品、核心服务 CPI 均有改善。;前月回升 0.2pct 至 0.5%，其中核心服务 CPI 环比 0.1%，略好于季节性（环比-0.03%）。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI、PPI等议题。