山外山(688410)血液净化设备国产龙头，全产业链布局前景广阔-250610-太平洋证券

报告摘要

公司以血液净化设备起家，并将业务拓展至透析全产业链，并在业务血透器械受益于招采恢复、更新换代，CRRT 市场国产化率上升 2022 年我国接受治疗的 ESRD 患者渗透率仅为日本 1/4，潜在需求量

核心要点

一、国产自主血液净化设备龙头，业绩正值高速增长阶段 .................................. 5
(二) 营收正值高速增长阶段，盈利能力呈上升趋势 ......................................... 7
二、血透市场提升空间广阔，CRRT 设备国产替代趋势向好 ............................... 10
三、血液净化设备性价优势兼具，国内外业务两开花 ..................................... 19
四、自产耗材逐步拓展，有望带动业务收入与毛利双升 ................................... 26

报告信息

文件全名: 《山外山(688410)血液净化设备国产龙头，全产业链布局前景广阔-250610-太平洋证券-33页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 增长，预计 2030 年透析器规模 162.15 亿元、透析机规模 98.55 亿元（短
垒高、注册难度大，国产厂商经过多年突破，具备了替代进口的实力，20212025 年 1-5 月国产化率提升约 20pct 至 38%，未来替代空间依旧广阔。
其中，血透血滤机份额同比提升 8.4pct
提升空间，高通量透析器的 β2-MG 下降率超越部分主流透析器。
政策持续丰富血透资源，中国血透器械市场有望以 15%的年复合增速
核心议题: 沪深

常见问题

《山外山(688410)血液净化设备国产龙头，全产业链布局前景广阔-250610-太平洋证券》主要包含哪些内容?

公司以血液净化设备起家，并将业务拓展至透析全产业链，并在业务血透器械受益于招采恢复、更新换代，CRRT 市场国产化率上升 2022 年我国接受治疗的 ESRD 患者渗透率仅为日本 1/4，潜在需求量核心数据:增长，预计 2030 年透析器规模 162.15 亿元、透析机规模 98.55 亿元（短;垒高、注册难度大，国产厂商经过多年突破，具备了替代进口的实力，20212025 年 1-5 月国产化率提升约 20pct 至 38%，未来替代空间依旧广阔。;其中，血透血滤机份额同比提升 8.4pct。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由太平洋证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 33。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。