全面解读5月经济：消费超预期的背后-250616-国盛证券

报告摘要

落、但韧性仍强，关税对生产和制造业投资的影响已逐步显现，地产跌仅有消费增速超预期上行，背后主要是以旧换新政策的支撑，消费内生动力仍有待提升；

核心要点

6.4%（前值 5.1%）
10.9%）
1、整体看，5 月经济数据多数回落，仅消费走高。
2、往后看，二季度 GDP 增速可能仍有 5%左右，下半年经济压力可
3、具体看，5 月经济数据有如下特征：
5 月社零同比 6.4%，
5 月 70 城二手房价同比跌幅收窄
3、《5 月出口延续为正，“抢出口”还能持续多久？

报告信息

文件全名: 《全面解读5月经济：消费超预期的背后-250616-国盛证券-12页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 事件：2025 年 5 月工业增加值同比 5.8%（前值 6.1%）
1-5 月固投同比 3.7%（前值 4.0%）
资同比-10.7%（前值-10.3%），广义基建投资同比 10.4%（前值
，制造业投资同比 8.5%（前值 8.8%）。
往后看，结合 4-5 月数据，预计二季度 GDP 增速仍有望
核心议题: 宏观研究GDPCPIPPI

常见问题

《全面解读5月经济：消费超预期的背后-250616-国盛证券》主要包含哪些内容?

落、但韧性仍强，关税对生产和制造业投资的影响已逐步显现，地产跌仅有消费增速超预期上行，背后主要是以旧换新政策的支撑，消费内生动力仍有待提升；核心数据:事件：2025 年 5 月工业增加值同比 5.8%（前值 6.1%）;1-5 月固投同比 3.7%（前值 4.0%）;资同比-10.7%（前值-10.3%），广义基建投资同比 10.4%（前值。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国盛证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、GDP、CPI、PPI等议题。