农林牧渔行业：周期不休，成长不止-250624-华泰证券

报告摘要

2025 年 6 月 24 日│中国内地 2025 年下半年猪价或超预期反弹（Q3 末-Q4 供应压力缓解+消费旺季支撑），叠加头部猪企成本优势强化，猪企盈利表现或超预期，建议关注牧原、温氏

核心要点

2025 年 6 月 24 日│中国内地
2025 年下半年猪价或超预期反弹（Q3 末-Q4 供应压力缓解+消费旺季支撑），
业景气高增趋势不改，2025 年或有提速，国产替代加速且剑指高端，25E
5 月下旬以来猪价中枢开始震荡下移，我们预计短
年轻化趋势。
行业景气上行趋势不
2023 年年底提升 8pct、11pct。
2025 年龙头零食量贩业务净利率有望继续提升，同时折扣超市及自主品牌

报告信息

文件全名: 《农林牧渔行业：周期不休，成长不止-250624-华泰证券-28页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 成型，我们预计截至 2025 年 5 月鸣鸣/万辰市占率或达 34%/30%，规模效
规模效应+对上游议价力提升+对加盟商补贴优化等带动下，我们预计
5 月下旬以来猪价中枢开始震荡下移，我们预计短
水产投苗量的连续两年下降有望支撑涨价持续，从而带动水产料景气回升；
养宠人群基数，宠物年龄增长也将催生更多消费机遇。
核心议题: 沪深

常见问题

《农林牧渔行业：周期不休，成长不止-250624-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 6 月 24 日│中国内地 2025 年下半年猪价或超预期反弹（Q3 末-Q4 供应压力缓解+消费旺季支撑），叠加头部猪企成本优势强化，猪企盈利表现或超预期，建议关注牧原、温氏核心数据:成型，我们预计截至 2025 年 5 月鸣鸣/万辰市占率或达 34%/30%，规模效;规模效应+对上游议价力提升+对加盟商补贴优化等带动下，我们预计;5 月下旬以来猪价中枢开始震荡下移，我们预计短。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。