建筑行业系列一：建筑企业分析框架初探-250624-天风证券

报告摘要

化债背景下，基建资金来源受限，叠加政策约束，部分项目开工受到影响，对应到 2024 年狭义基建投资增速整体放缓，但 2025 年随着财政支持力度的提升和靠前发力，增速略有抬升，4 月最新的增速为 5.8%，依然处于较

核心要点

建筑企业分析框架初探
2025 年 06 月 24 日
六维度分析建筑企业信用资质
下文主要分析发债的建筑央国企。
盈利能力、现金流六个维度来分析建筑企业的信用资质水平。
2 《固定收益：超长信用还有价值吗-
1 《固定收益：可转债周报 20250622-
3 《固定收益：地缘风险持续，影响几

报告信息

文件全名: 《建筑行业系列一：建筑企业分析框架初探-250624-天风证券-28页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 量债规模为 10326 亿元，其中基础建设位于子行业之首，规模达到 7140
的提升和靠前发力，增速略有抬升，4 月最新的增速为 5.8%，依然处于较
地，建筑业新开工、施工、竣工面积同比为负。
央国企合计占比 98%，AAA 主体占比达到 84%。
图 2：建筑业新开工、施工、竣工面积累计同比（% ） .................................................................. 4
核心议题: 债券企业债可转债

常见问题

《建筑行业系列一：建筑企业分析框架初探-250624-天风证券》主要包含哪些内容?

化债背景下，基建资金来源受限，叠加政策约束，部分项目开工受到影响，对应到 2024 年狭义基建投资增速整体放缓，但 2025 年随着财政支持力度的提升和靠前发力，增速略有抬升，4 月最新的增速为 5.8%，依然处于较核心数据:量债规模为 10326 亿元，其中基础建设位于子行业之首，规模达到 7140;的提升和靠前发力，增速略有抬升，4 月最新的增速为 5.8%，依然处于较;地，建筑业新开工、施工、竣工面积同比为负。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、企业债、可转债等议题。