家电行业2025年度中期投资策略：青山明月不曾空，也无风雨也无晴-250623-国联民生证券

报告摘要

——家电行业 2025 年度中期投资策略站在当前时点看，家电行业内需提振预期向上，且板块整体对美敞口或不高，龙头结构升级、全球产能布局等应对空间充裕，叠加龙头经营高质量且高股息，建议积极关注家电投资价值。

核心要点

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2025 年以来家电板块表现受关税及风格压制，而年初至 6 月 5 日累计小幅上涨
0.1%，跑赢沪深 300 指数 1.6pct，位居一级行业第 17 位
2025.06.18
我们预计白电后续内需环境向好，出货端基数走低，环比趋势或向上，5 月以旧换
5 月关税谈判空间打开，外销有望在消化抢出口影响后回归稳健。
2025 年以来 TV 总体需求延续弱复苏，在此基础上 MiniLED 背光电视成为内销产

报告信息

文件全名: 《家电行业2025年度中期投资策略：青山明月不曾空，也无风雨也无晴-250623-国联民生证券-34页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 较强，在关税政策不确定性与竞争对手挑战背景下份额环比 2024Q4 保持平稳，反
0.1%，跑赢沪深 300 指数 1.6pct，位居一级行业第 17 位；
我们预计白电后续内需环境向好，出货端基数走低，环比趋势或向上，5 月以旧换
海外方面，新兴市场稳定增长，发达市场短期波动，龙头或凭借全
球产能布局，更有效应对关税风险，在冷热不均的全球 TV 市场精耕细作延续增长。
核心议题: 新消费消费趋势

常见问题

《家电行业2025年度中期投资策略：青山明月不曾空，也无风雨也无晴-250623-国联民生证券》主要包含哪些内容?

——家电行业 2025 年度中期投资策略站在当前时点看，家电行业内需提振预期向上，且板块整体对美敞口或不高，龙头结构升级、全球产能布局等应对空间充裕，叠加龙头经营高质量且高股息，建议积极关注家电投资价值。核心数据:较强，在关税政策不确定性与竞争对手挑战背景下份额环比 2024Q4 保持平稳，反;0.1%，跑赢沪深 300 指数 1.6pct，位居一级行业第 17 位；;我们预计白电后续内需环境向好，出货端基数走低，环比趋势或向上，5 月以旧换。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国联民生证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了新消费、消费趋势等议题。