宏观经济观察系列(三)：美国“胀”和“滞”的切换-250621-西部证券

报告摘要

美国一季度的“抢进口”导致二季度的需求被前置，使得即使产成品价格和原材料成本价格出现上行，但是供应商短另外，纽约联储和密歇根消费者信心指数

核心要点

2025 年 06 月 21 日
 核心结论
一、美国 5 月物价数据较为疲软。
5 月美国 ISM
二、中观产业跟踪：油气价格冲高，贵金属价格回落，地产量价收缩后景气
三、大类资产：截至 6 月 20 日当周，A 股小幅调整，港股短期回调压力或

报告信息

文件全名: 《宏观经济观察系列(三)：美国“胀”和“滞”的切换-250621-西部证券-13页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 图 1：美国 CPI 和核心 CPI 同比走势（%） ............................................................................ 3
美国 5 月纽约联储 1 年期通胀预期为 3.2%，低于
密歇根消费者对未来 1 年的通胀率预期为 5.1%，较 5 月数据大
调查显示大部分企业都根据关税调整了运行策略，其中 64%的公司选择“计
探底，截至 6 月 15 日当周商品房成交面积环比增长 24.8%。
核心议题: 宏观经济通胀CPIPMI

常见问题

《宏观经济观察系列(三)：美国“胀”和“滞”的切换-250621-西部证券》主要包含哪些内容?

美国一季度的“抢进口”导致二季度的需求被前置，使得即使产成品价格和原材料成本价格出现上行，但是供应商短另外，纽约联储和密歇根消费者信心指数核心数据:图 1：美国 CPI 和核心 CPI 同比走势（%） ............................................................................ 3;美国 5 月纽约联储 1 年期通胀预期为 3.2%，低于;密歇根消费者对未来 1 年的通胀率预期为 5.1%，较 5 月数据大。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由西部证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、CPI、PMI等议题。