航空运输行业25下半年投资策略：跨越供需拐点-250621-浙商证券

报告摘要

lidan02@stocke.com.cn liyi01@stocke.com.cn 1、航司盈利与航空股行情关键驱动因素：供需错配、油价上涨、人民币升值

核心要点

1、航司盈利与航空股行情关键驱动因素：供需错配、油价上涨、人民币升值
2、供给侧受限或将至少持续至2027年：上游交付能力受限，2025年行业有望迎供需反转
3、需求侧：消费属性增强，中长期有望保持稳健增长
4、提价：2017年底推动国内运价市场化改革，近年来提价充分，为强周期蓄能
5、高频数据拐点已现：客座率维持高位，票价同比转正
84.5%，同比19年增长1.3pct。
6、投资建议：航空供需反转在即，暑运旺季来临，看多板块

报告信息

文件全名: 《航空运输行业25下半年投资策略：跨越供需拐点-250621-浙商证券-54页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: ➢ 他山之石：美国、日本经济增速换挡后，社会从生产型转型为消费型，服务业占比提升，人均乘机次数增长拉动渗透率提升，航
➢ 航空股为典型牛市品种，超额收益主要来自利润增长，A股市场历次航空股行情主要驱动因素可归纳为供需错配、油价暴跌、人
➢ 我国民航业25-26年飞机表观复合平均增速已降至4.7%，增速较19年以前的双位数显著下降。
造商的产能瓶颈，以及国产飞机引进速度快，实际供给25-26年平均增速或将降至3.7%。
GE集团（含CFM，市占率约59%）24年发动机产量仅恢复至19
核心议题: 股市

常见问题

《航空运输行业25下半年投资策略：跨越供需拐点-250621-浙商证券》主要包含哪些内容?

lidan02@stocke.com.cn liyi01@stocke.com.cn 1、航司盈利与航空股行情关键驱动因素：供需错配、油价上涨、人民币升值核心数据:➢ 他山之石：美国、日本经济增速换挡后，社会从生产型转型为消费型，服务业占比提升，人均乘机次数增长拉动渗透率提升，航;➢ 航空股为典型牛市品种，超额收益主要来自利润增长，A股市场历次航空股行情主要驱动因素可归纳为供需错配、油价暴跌、人;➢ 我国民航业25-26年飞机表观复合平均增速已降至4.7%，增速较19年以前的双位数显著下降。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 54。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市等议题。