海外镜鉴系列(二十五)：悦己经济，中日对比-250609-国信证券

• 国内悦己经济对应标的整体呈现出高成长、高估值、高分化的特征，与日本对标公司相比具有明显的发展阶段差异和估值溢价。 从财务表现看，中国公司普遍处于快速成长期，收入增长率显著高于日本成熟公司，毛利率水平相当甚至更优，但在品牌沉淀、 技术积累、国际化程度等方面仍有较大提升空间。核心数据:从财务表现看，中国公司普遍处于快速成长期，收入增长率显著高于日本成熟公司，毛利率水平相当甚至更优，但在品牌沉淀、;在当前公司的估值已经price in了成长前景时，在竞争加剧、增长放缓的背景下，需;这些公司在各自细分领域具有领先地位，能够充分受益于行业增长红利，适合作为β打底的基石。。

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 33。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了证券、经济、利率等议题。