海外2025中期策略：稳定币跑步入场，虚拟资产趋势已成-250622-国金证券

虚拟资产&资产交易平台：随着各国对虚拟资产领域监管框架不断完善，机构入局增加，叠加流动性宽松预期， 稳定币有望加速w eb3.0扩圈，且稳定币相关政策只是大趋势下的一环，未来可以期待更 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应持续驱动盈利杠杆核心数据:O2O服务平台强者恒强的趋势加强：5月部分核心城市二手房交易量出现环比负增长；;值同环比均持续下滑，地产和汽车后市场需求持续收缩下，贝壳和途虎有望在长尾出清的进程中提高市占率。;咖啡茶饮和电商外卖平台的联动：1-5月，实物商品网上零售额累计同比增速达6.3%，较社零+1.3pct，电商平台增。

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 40。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了港股等议题。