港股2025年下半年投资策略：港股业绩靓丽，进可攻，退可守-250620-国信证券

报告摘要

上半年全球经济增速被不断下修，全球 PMI 可能已经见美国、日本的债务负担较重，都暴露出一定的问题，其中美国半年财报赤字高达 1.3 万亿美元（全年预算 1.9 万亿美元恐大幅超支），OBBB

核心要点

证券分析师：王学恒
证券分析师：张熙
证券分析师：徐祯霆
1、互联网龙头：由于互联网龙头也是 AI 和消费的主角，它们估值合理，
2、大宗商品：目前农产品、猪肉、能源、黄金等均处在价格的上行周
3、运营商与公用事业：其走势类似债券，且源自 9 月份的上涨过程中
4、医药与新消费：前期涨幅较大，但代表了政策未来着力点，且需求
5、业绩上修的公司：港股的业绩驱动逻辑始终非常稳定，标的见报告

报告信息

文件全名: 《港股2025年下半年投资策略：港股业绩靓丽，进可攻，退可守-250620-国信证券-52页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 我们对美国核心通胀的预测是年内到 3.9，
产业的发展，促进就业，并带动上下游产业链的增长。
费的刺激显现，5 月社零同比大超预期，同比高达 6.4%，其中家电、家
具、通信器材、体育用品、珠宝等具有较快的增长。
图 1：全球主要国家和地区实际 GDP 同比，%（IMF） ............................................ 6
核心议题: A 股股市IPO港股

常见问题

《港股2025年下半年投资策略：港股业绩靓丽，进可攻，退可守-250620-国信证券》主要包含哪些内容?

上半年全球经济增速被不断下修，全球 PMI 可能已经见美国、日本的债务负担较重，都暴露出一定的问题，其中美国半年财报赤字高达 1.3 万亿美元（全年预算 1.9 万亿美元恐大幅超支），OBBB核心数据:我们对美国核心通胀的预测是年内到 3.9，;产业的发展，促进就业，并带动上下游产业链的增长。;费的刺激显现，5 月社零同比大超预期，同比高达 6.4%，其中家电、家。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 52。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市、IPO、港股等议题。