待到资产尽荒时，此差压尽更无差-250620-浙商证券

报告摘要

➢ 本周债市全面走强，利差在做最后的极限压缩，市场有望探前低，但突破行情需要降息等超预期利多因子指引，逼近前低有较大概率反从历史数据和市场规律来看，受供需结构、机构行为及政策环境等因素影响，每年6-8月信用债市场更容易出现“资产荒”和欠配现象，演绎无利差可压缩行情。

核心要点

2、地缘政治因素&关税反复
3、陆家嘴论坛不及预期
1、低风险偏好：（1）关注短久期普信债与国股行二永债等品种，1-3Y银行二级资本债与OMO利差较历史低点为15-25bp
2、中等风险偏好：7年二级资本债存在凸点，关注骑乘机会
2.4%左右，具备一定骑乘价值。
3、高风险偏好：（1）5Y低等级城投与OMO利差较历史低点为35bp，近几周收益率持续下行。

报告信息

文件全名: 《待到资产尽荒时，此差压尽更无差-250620-浙商证券-70页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 周五DR007加权平均利率1.49%，资金利率低位运行。
2.4%左右，具备一定骑乘价值。
➢ 本周债市全面走强，利差在做最后的极限压缩，市场有望探前低，但突破行情需要降息等超预期利多因子指引，逼近前低有较大概率反
从历史数据和市场规律来看，受供需结构、机构行为及政策环境等因素影响，每年6-8月信用债市场更容易出现“资
短期来看，在供需缺口未明显改善前，“资产荒”逻辑仍将主导市场。
核心议题: 信用债债市

常见问题

《待到资产尽荒时，此差压尽更无差-250620-浙商证券》主要包含哪些内容?

➢ 本周债市全面走强，利差在做最后的极限压缩，市场有望探前低，但突破行情需要降息等超预期利多因子指引，逼近前低有较大概率反从历史数据和市场规律来看，受供需结构、机构行为及政策环境等因素影响，每年6-8月信用债市场更容易出现“资产荒”和欠配现象，演绎无利差可压缩行情。核心数据:周五DR007加权平均利率1.49%，资金利率低位运行。;2.4%左右，具备一定骑乘价值。;➢ 本周债市全面走强，利差在做最后的极限压缩，市场有望探前低，但突破行情需要降息等超预期利多因子指引，逼近前低有较大概率反。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 70。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了信用债、债市等议题。