保险行业2025年中期投资策略：从业绩分化到资负协同，重视保险α和β双击机会-250622-民生证券

人身险：分红险占比有望提升，渠道质量进一步夯实。 保费预计继续承压，结构质态有望改善，NBV 预计延续正增长。 我们预计 2025 年主要上市险企整体仍将承压， 除新华保险外，预计将维持负增核心数据:年下半年头部上市险企个险渠道人力规模将有望实现季度环比正增长，人均产能;新能源车险成为保费核心驱动因素，我们预计财险行业全年车险保费将保持约;4–6 %的稳健增速，保费规模有望在 2025 年末接近 10,000 亿元，为财险板块。

本报告由民生证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 36。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了保险、财险、寿险、车险等议题。