2025年中期海外宏观展望：待时而动-250624-国盛证券

报告摘要

待时而动——2025 年中期海外宏观展望现阶段的海外宏观环境，影响最大的变量无疑是关税。如何演化难以预测，关税对经济的影响程度也难以准确估计。

核心要点

待时而动——2025 年中期海外宏观展望
相比预测关税前景，更为重要的是深入分析经济内生动能，并进一步厘清
一、若没有关税，全球经济会怎样？
1.得益于三大支撑，全球经济内生动能不弱。
年度海外展望报告中我们曾
2.关税出台之前，市场经济预期已开始改善。
二、关税改变了什么？
1.关税改变了：降息预期 & 市场信心：2 月关税出台后，市场预期的年内

报告信息

文件全名: 《2025年中期海外宏观展望：待时而动-250624-国盛证券-15页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 如何演化难以预测，关税对经济的影响程度也难以准确估计。
相比预测关税前景，更为重要的是深入分析经济内生动能，并进一步厘清
在 2023 年达到最高点，之后持续降温，2024 年底时美国经济衰退概率已
降至 20%，欧洲为 30%。
由于关税导致衰退预期再度升温，市场风险偏好出现系统性下降，并且对
核心议题: 宏观研究通胀CPI

常见问题

《2025年中期海外宏观展望：待时而动-250624-国盛证券》主要包含哪些内容?

待时而动——2025 年中期海外宏观展望现阶段的海外宏观环境，影响最大的变量无疑是关税。如何演化难以预测，关税对经济的影响程度也难以准确估计。核心数据:如何演化难以预测，关税对经济的影响程度也难以准确估计。;相比预测关税前景，更为重要的是深入分析经济内生动能，并进一步厘清;在 2023 年达到最高点，之后持续降温，2024 年底时美国经济衰退概率已。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国盛证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、通胀、CPI等议题。