2025可选-纺服&美护行业中期策略：拥抱美护破局者、重视服饰新变革-250625-国金证券

筛选·赛道选择框架：景气度✖格局变化 高景气度、格局变化剧烈，易涌现高成长性新龙头赛道→黄金珠宝：金价稳定依托、下半年基数走低，消费者代际切换、需求重构， 向年轻化、时尚化转移，为差异化、年轻化新兴公司带来重塑格局机会，同时伴随着从龙头扩散至板块的机会。核心数据:清个护）、新流量玩法（彩妆护肤）带动需求增长，建议优选细分赛道龙头。;景气度、格局相对平稳，关注老树新芽边际变化→纺织服装：渠道变革（折扣零售、分级分层等）、产品迭代驱动增长。;景气度平稳，格局变化剧烈，关注求新求变公司→美容护理：内容电商渠道红利有所减弱，然而新成分（医美板块）、新趋势（家。

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 43。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了证券等议题。