【债券深度报告】年报、一季报分析：回归基本面，产业债行业有哪些变化？-250606-华创证券

报告摘要

产业债发行主体 2024 年经营整体承压，行业表现分化。入、净利润整体水平同比均有所下降，亏损企业占比由 2023 年的 18%提升至 2024 年的 21%，其中少数行业营收与净利润正增长。

核心要点

一、各行业年报与一季报表现如何？
1、基本面情况：稳地产政策发力，去库存政策效果逐渐有所显现 ................... 10
2、财务指标表现：盈利水平持续承压，短期偿债能力下降 ............................... 10
1、基本面情况：供应充足但需求疲软，煤炭价格震荡回落 ............................... 13
2、财务指标表现：盈利水平有所下降，短期偿债能力下降 ............................... 14
3、投资策略：1-2yAA 主体可适当下沉，中高等级主体可拉长久期至 3y ........ 15
1、基本面情况：行业供给过剩问题依然严重，行业仍处于探底阶段................ 16
2、财务指标表现：盈利水平持续承压，一季度边际好转 ................................... 17

报告信息

文件全名: 《【债券深度报告】年报、一季报分析：回归基本面，产业债行业有哪些变化？-250606-华创证券-22页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 入、净利润整体水平同比均有所下降，亏损企业占比由 2023 年的 18%提升至
2024 年的 21%，其中少数行业营收与净利润正增长。
政策继续发力显效，外部环境仍复杂严峻，年内经济基本面预计将延续内需托
底、外需承压、政策护航的特征，关注稳增长政策发力下主体基本面改善情况。
2、行业表现：2024 年营收实现正增长行业占比约三分之一；
核心议题: 债券可转债信用债

常见问题

《【债券深度报告】年报、一季报分析：回归基本面，产业债行业有哪些变化？-250606-华创证券》主要包含哪些内容?

产业债发行主体 2024 年经营整体承压，行业表现分化。入、净利润整体水平同比均有所下降，亏损企业占比由 2023 年的 18%提升至 2024 年的 21%，其中少数行业营收与净利润正增长。核心数据:入、净利润整体水平同比均有所下降，亏损企业占比由 2023 年的 18%提升至;2024 年的 21%，其中少数行业营收与净利润正增长。;政策继续发力显效，外部环境仍复杂严峻，年内经济基本面预计将延续内需托。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、可转债、信用债等议题。