【宏观专题】中国出口研判进阶手册：不止是“出口”-250606-华创证券

报告摘要

等因素后，我们构建出口 6 大类别、16 大指标高频跟踪框架（图 1）标目前显示的出口叙事是：4 月美国新增关税对需求的压制似乎逐渐体现在 5 月出口数据上，用于跟踪出口“量”的主要高频指标均边际走弱。

核心要点

2025 年 06 月 06 日
12 日，中美签署日内瓦经贸会谈联合声明后，市场预期的“抢出口”潮目前
一、把握关税不确定性对出口冲击的核心矛盾
二、关税不确定性下的出口高频跟踪框架
1、如何跟踪全球贸易量
现状：4 至 5 月（截至 5 月 23 日），BDI 指数月均同比（12 期移动平
4 月，摩根大通全球制造业 PMI 降至荣枯线下 49.8%，或指向全球货物出口量
2、如何跟踪全球贸易价

报告信息

文件全名: 《【宏观专题】中国出口研判进阶手册：不止是“出口”-250606-华创证券-23页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 现状：4 至 5 月（截至 5 月 23 日），BDI 指数月均同比（12 期移动平
均）持续下滑，由 5.2%降至-0.05%，或指向全球货物出口量增速趋于下行（图
4 月，摩根大通全球制造业 PMI 降至荣枯线下 49.8%，或指向全球货物出口量
，RJ/CRB 指数月均同比由-0.8%回升至 1.2%，或指向全球货物
截止至 5 月 25 日当周，监测港口集装箱吞吐量四周平均同比降至 6.7%，较 4
核心议题: 通胀PPIPMI

常见问题

《【宏观专题】中国出口研判进阶手册：不止是“出口”-250606-华创证券》主要包含哪些内容?

等因素后，我们构建出口 6 大类别、16 大指标高频跟踪框架（图 1）标目前显示的出口叙事是：4 月美国新增关税对需求的压制似乎逐渐体现在 5 月出口数据上，用于跟踪出口“量”的主要高频指标均边际走弱。核心数据:现状：4 至 5 月（截至 5 月 23 日），BDI 指数月均同比（12 期移动平;均）持续下滑，由 5.2%降至-0.05%，或指向全球货物出口量增速趋于下行（图;4 月，摩根大通全球制造业 PMI 降至荣枯线下 49.8%，或指向全球货物出口量。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 23。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、PPI、PMI等议题。