【策略专题】康波周期系列2：百年贸易战的比较研究-250610-华创证券

康波周期所标志的世界经济长波更迭，伴随大国兴衰的时代背景，1930 年代 的美国作为“世界工厂”的顺差追逐国，遭遇英国作为逆差主导国挑起的关税 历史周期率下没有新鲜事，以长周期研究锚定短周期位置，有助于我们核心数据:旧货币的式微：1930 年代英镑的没落背后是英国经济实力下降+黄金储备枯竭;当前全球贸易占 GDP 高达 30%，关税冲击或远大于 1930 年代。;图表 11 当前黄金作为贸易结算的支付职能下降，更多作为避险工具.......................... 10。

本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 36。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观经济、GDP、通胀、汇率等议题。