株冶集团(600961)依托五矿，具有黄金属性的铅锌冶炼龙头-250508-国信证券

报告摘要

公司主营铅锌金银采选冶业务，贵金属业务毛利占比近半。炼龙头，主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铅锭、黄金、白银等；据测算，公司年产铅锌金属超 4 万吨，金 1.8-2 吨，

核心要点

2024 年营收中锌及锌合金、铅及铅合金、金锭及金精矿、银
33.6%/-0.5%/23.6%/25.3%，金银合计占比达 48.9%。
3.24 克/吨、共伴生银品位 106.59 克/吨
2024 年铅锌矿供需矛盾加大，TC
23.8%
1.8%
6.1%
1.1%

报告信息

文件全名: 《株冶集团(600961)依托五矿，具有黄金属性的铅锌冶炼龙头-250508-国信证券-24页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 产能持续提升，目前原矿生产规模为 86 万吨/年。
元/股，相对目前股价有 47-77%空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。
据测算，公司年产铅锌金属超 4 万吨，金 1.8-2 吨，
锭占比分别为 62.4%/8.8%/12.6%/10.2% ，毛利占比分别为
33.6%/-0.5%/23.6%/25.3%，金银合计占比达 48.9%。
核心议题: 股权股价

常见问题

《株冶集团(600961)依托五矿，具有黄金属性的铅锌冶炼龙头-250508-国信证券》主要包含哪些内容?

公司主营铅锌金银采选冶业务，贵金属业务毛利占比近半。炼龙头，主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铅锭、黄金、白银等；据测算，公司年产铅锌金属超 4 万吨，金 1.8-2 吨，核心数据:产能持续提升，目前原矿生产规模为 86 万吨/年。;元/股，相对目前股价有 47-77%空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。;据测算，公司年产铅锌金属超 4 万吨，金 1.8-2 吨，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 24。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股权、股价等议题。