月酝知风之银行业：关注核心指标改善，估值修复仍有空间-250508-平安证券

报告摘要

行业核心观点：“顺周期+高股息”，政策组合拳推动板块估值修复。一方面我们持续提示板块股息价值吸引力，以24年分红额计算目前板块平均股息率4.49%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，类固收的配置价值持续。

核心要点

证券分析师
行业热点跟踪：非息扰动盈利，关注核心业务改善趋势。
盈利分解：非息扰动营收，关注利差及中收业务改善趋势。
来理财、基金等其他金融产品需求的抬升，中收呈现企稳修复趋势。
展望2025年后续季度，我们认为板块盈利端的波动有望逐步修复，利差业务和中收展现出的积极信号有
行业热点跟踪：非息扰动盈利，关注核心业务改善趋势
上市银行2025年1季报与2024年年报盈利趋势比较
1.8个百分点至-1.7%。

报告信息

文件全名: 《月酝知风之银行业：关注核心指标改善，估值修复仍有空间-250508-平安证券-25页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 2025年3月社会融资规模增量为5.89万亿元，比上年同期多10559亿元，社融余额同比增速为8.4%。
一方面我们持续提示板块股息价值吸引力，以24年分红额计算目前板块平均股息率4.49%，相对以10年期国
良率超过15%，安全边际充分。
截至4月末，42家上市银行2025年1季报披露完毕，25年1季度上市银行实现净利润同比负增1.2%，增速较24年下降3.5pct
个股来看分化持续，部分银行盈利依然保持较快增长，大中型银行中农行（YoY+2.2%）、中信（YoY+1.7%）和浦发（YoY+1.0%）增速较快，区域行中增速较快的有杭州（
核心议题: 银行业城商行农商行

常见问题

《月酝知风之银行业：关注核心指标改善，估值修复仍有空间-250508-平安证券》主要包含哪些内容?

行业核心观点：“顺周期+高股息”，政策组合拳推动板块估值修复。一方面我们持续提示板块股息价值吸引力，以24年分红额计算目前板块平均股息率4.49%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，类固收的配置价值持续。核心数据:2025年3月社会融资规模增量为5.89万亿元，比上年同期多10559亿元，社融余额同比增速为8.4%。;一方面我们持续提示板块股息价值吸引力，以24年分红额计算目前板块平均股息率4.49%，相对以10年期国;良率超过15%，安全边际充分。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由月酝知风之银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了银行业、城商行、农商行等议题。