钨行业专题报告：供给指标收紧，出口管制凸显战略属性-250520-中邮证券

➢ 钨战略属性显著：钨是国家重要战略资源，号称“工业的牙齿”，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电 子信息、航天军工等领域，产业链价值集中于上游资源和下游加工端，2025年4月以来受供给收紧，两重两新政策提振， 市场库存处于较低水平影响，钨价稳步上涨至16.1万元/吨，为2013年以来高点。核心数据:由于未来2年国内无新投产矿山，且伴随钨资源品位下降，2025年国内第一批钨矿开采总量控制指标同比减;➢ 实施出口管制，可控核聚变加速发展：中国在2025年2月对钨相关事项进行出口管制，考虑到全球90%的钨精矿加;我们预计2027年全球供需缺口有望达5433吨。。

本报告由中邮证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 38。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观经济等议题。