投资银行业与经纪业行业2025Q1券商业绩综述：市场活跃度提升显著，经纪自营驱动增长-250509-国泰海通证券

报告摘要

投资建议：券商整体受益于增量资金入市，个股推荐华泰证券、中 行表态将在必要时向中央汇金提供充足的再贷款支持、金监总局发 布上调险资权益资产配置比例上限的政策，叠加国资委表态全力支

核心要点

1. 2.2. 经纪业务：增速低于交易额，预期佣金率下滑 ................................ 5
2. 2.3. 投行业务：再融资市场回暖，投行业务收入小幅提升 .................... 6
3. 2.4. 资管业务：规模基本平稳，管理费下行导致收入小幅承压 ............ 7
4. 2.5. 信用业务：市场信心提升，融资余额增长 ........................................ 8
5. 3. 行业格局：大型券商扩大支出，自营成为业绩分化关键 ...................... 8
6. 4. 投资建议：券商整体受益于增量资金入市 ............................................ 10
7. 1. 业绩综述：2025Q1 上市券商归母净利润同比+83.48%
8. 2025 年一季度上市券商归母净利润同比+83.48%。

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