似空或非空-250512-华西证券

报告摘要

过去一周，降准降息如期落地，不过政策利率下调幅度不及市场预期，央行“稳市场，稳预期”发力点集中在结构型政策，叠加中美关税对抗出现缓和迹象，债市曲线陡峭化，大部分长端品种收益率较降息前不下

核心要点

2025 年 05 月 12 日
评级及分析师信息
分析师：刘郁
分析师：肖金川
分析师：谢瑞鸿
4 月“表观出口不弱，内需难增”的特征正被逐步验证。
4 月进出口
内需不足仍是 4 月 PPI 的拖累因素之一，工业品价格延续负增长的趋势。

报告信息

文件全名: 《似空或非空-250512-华西证券-22页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 3.1 周度规模：环比增 1459 亿元 .....................................................................................................................10
图 9：5 月首周（5 月 6-9 日）理财规模加速扩容，较节前一日增 1459 亿元至 31.33 万亿元......................................... 11
图 10：季中月，理财规模变动相对稳定，后续两周理财或维持稳步增长态势（万亿元）................................................ 11
双降落地之后，资金利率下台阶，隔夜降至 1.5%左右。
场预期的缓和路径，或分为两步：第一阶段，关税水平或从 145%的“冰
核心议题: 国债债市

常见问题

《似空或非空-250512-华西证券》主要包含哪些内容?

过去一周，降准降息如期落地，不过政策利率下调幅度不及市场预期，央行“稳市场，稳预期”发力点集中在结构型政策，叠加中美关税对抗出现缓和迹象，债市曲线陡峭化，大部分长端品种收益率较降息前不下核心数据:3.1 周度规模：环比增 1459 亿元 .....................................................................................................................10;图 9：5 月首周（5 月 6-9 日）理财规模加速扩容，较节前一日增 1459 亿元至 31.33 万亿元......................................... 11;图 10：季中月，理财规模变动相对稳定，后续两周理财或维持稳步增长态势（万亿元）................................................ 11。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由也体现出央行对银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了国债、债市等议题。