食品饮料行业中外复盘系列：复盘1930s美国加征关税后食品饮料表现-250513-广发证券

报告摘要

总结来看，1929 年美国高关税是衰退的催化剂，加速推动需求下滑，居民受收入和信贷影响消费力下滑。 1929-1932 年美股泡沫挤出是必然趋势，但关税法案加速该过程。美股食品板块在熊市表现抗跌，牛市具备超

核心要点

2025 年 5 月 13 日
分析师：
1929-1932 年美股泡沫挤出是必然趋势，但关税法案加速该过程。
1930 年《斯姆特-霍利关税法》发布，引发超 40 个国家报复
1929 年随着信贷环境
1929 年美股股灾是泡沫挤出的必然趋势：随着流动性缩紧以及经济
1930 年 6 月《斯姆特-霍利关税法》颁布，美股开始加速下跌。
1932 年 6 月-1934 年 6 月股市回升，食品行业/S&P500 股价分

报告信息

文件全名: 《食品饮料行业中外复盘系列：复盘1930s美国加征关税后食品饮料表现-250513-广发证券-21页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 性关税，1930 年关税法案后最高达 59.1%。
1929-1932 年美国出口额下滑 46.2%，加剧国内需求不足事实。
消费层面看，美国消费贷 1919-1929 年复合增长 10.2%，成为消费力增长的主要因素。
恶化、失业率上升，居民消费力持续萎缩，1929-1932 年居民可支配收入/消费贷金额分别下滑 25.5%/33.4%。
此外，1929 年美国个人储蓄结构里，股票/债券占比 50.2%/6.9%，1929 年资产价格下跌导致消费预期下降。
核心议题: 股市股价美股

常见问题

《食品饮料行业中外复盘系列：复盘1930s美国加征关税后食品饮料表现-250513-广发证券》主要包含哪些内容?

总结来看，1929 年美国高关税是衰退的催化剂，加速推动需求下滑，居民受收入和信贷影响消费力下滑。 1929-1932 年美股泡沫挤出是必然趋势，但关税法案加速该过程。美股食品板块在熊市表现抗跌，牛市具备超核心数据:性关税，1930 年关税法案后最高达 59.1%。;1929-1932 年美国出口额下滑 46.2%，加剧国内需求不足事实。;消费层面看，美国消费贷 1919-1929 年复合增长 10.2%，成为消费力增长的主要因素。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由廖承帅并非香港证券及期货发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、股价、美股等议题。