食品饮料行业深度报告：大众品2024年报及2025年一季报总结，需求筑底，细分突围-250507-东吴证券

报告摘要

◼ 乳制品：板块盈利向好，上游呈现出清趋势。供大于求矛盾突出，24 年/25Q1 主产区生鲜乳均价分别同比-13.5%/13.8%，奶价低迷致上游经营承压，行业逐步呈现出清加速态势；入端：行业供需矛盾突出致 24 年板块收入承压，25Q1 伊利/新乳业/妙

核心要点

2025 年 05 月 07 日
证券分析师
◼ 乳制品：板块盈利向好，上游呈现出清趋势。
2）25 年展望：①H&H 控股迎来拐点式增长：婴配粉压制解除，

报告信息

文件全名: 《食品饮料行业深度报告：大众品2024年报及2025年一季报总结，需求筑底，细分突围-250507-东吴证券-25页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 饮企业收入总额环比修复或更为明显，建议关注修复弹性：1）海底捞
供大于求矛盾突出，24 年/25Q1 主产区生鲜乳均价分别同比-13.5%/13.8%，奶价低迷致上游经营承压，行业逐步呈现出清加速态势；
头调整到位推动 24 年板块收入同比改善，
春节前置+主动调整短期扰动部分企业收入，24 年&25Q1 龙头海天增长
2）利润端：24 年&25Q1 大豆等原材料价格同比
核心议题: 沪深港股

常见问题

《食品饮料行业深度报告：大众品2024年报及2025年一季报总结，需求筑底，细分突围-250507-东吴证券》主要包含哪些内容?

◼ 乳制品：板块盈利向好，上游呈现出清趋势。供大于求矛盾突出，24 年/25Q1 主产区生鲜乳均价分别同比-13.5%/13.8%，奶价低迷致上游经营承压，行业逐步呈现出清加速态势；入端：行业供需矛盾突出致 24 年板块收入承压，25Q1 伊利/新乳业/妙核心数据:饮企业收入总额环比修复或更为明显，建议关注修复弹性：1）海底捞;供大于求矛盾突出，24 年/25Q1 主产区生鲜乳均价分别同比-13.5%/13.8%，奶价低迷致上游经营承压，行业逐步呈现出清加速态势；;头调整到位推动 24 年板块收入同比改善，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深、港股等议题。