食品饮料行业板块2024年报&2025一季报总结：结构分化，重视成长-250505-国泰海通证券

报告摘要

投资建议：1）白酒：发展更加理性，注重高质量发展，头部企业增长持续性和确定性相对较强，建议增持动销较好标的山西汾酒、今世缘、贵州茅台，以及相对稳健标的五粮液、古井贡酒、迎驾贡酒、

核心要点

2.2. 啤酒：销量景气修复吨价承压，成本优势利润率持续改善 ............ 8
2.3. 软饮料：继续保持较好景气度，龙头亮各有亮点 .......................... 10
2.4. 食品综合：零食成长性凸显，食品综合板块分化明显 .................. 12
2.5. 乳制品：度过调整期，毛销差边际改善 .......................................... 17
2.6. 调味品：2024 年板块收入边际改善，25Q1 业绩稳步增长............ 20
2.8. 肉制品：业绩下滑卤味明显拖累，成本集约利润率小幅修复 ...... 23
2.9. 黄酒：高端化趋势延续，扣非净利率持续改善 .............................. 25
1. 食品饮料：降速运行，部分大众品率先走出调整

报告信息

文件全名: 《食品饮料行业板块2024年报&2025一季报总结：结构分化，重视成长-250505-国泰海通证券-34页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 别同增+7%、-5%、-11%，业绩分别同增+8%、-10%、-32%，份额集
食品饮料板块 2024 年收入、净利润同比+2%、+4%，25Q1 收入、净利润同比+1%、
其中白酒板块低增、龙头突出，大众品表现分化、结构性增长。
啤酒环比改善，饮料品类红利延续，啤
入和利润降速，收入同比+2%、净利润同比+4%，受需求压制较为明
核心议题: A 股港股

常见问题

《食品饮料行业板块2024年报&2025一季报总结：结构分化，重视成长-250505-国泰海通证券》主要包含哪些内容?

投资建议：1）白酒：发展更加理性，注重高质量发展，头部企业增长持续性和确定性相对较强，建议增持动销较好标的山西汾酒、今世缘、贵州茅台，以及相对稳健标的五粮液、古井贡酒、迎驾贡酒、核心数据:别同增+7%、-5%、-11%，业绩分别同增+8%、-10%、-32%，份额集;食品饮料板块 2024 年收入、净利润同比+2%、+4%，25Q1 收入、净利润同比+1%、;其中白酒板块低增、龙头突出，大众品表现分化、结构性增长。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国泰海通证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、港股等议题。