全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立-250506-中泰证券
25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。 启动点，目前本轮周期累计运行28个月，若以2023年6月为起始点（第二个低点），目前本轮周期累计运行23个月； Ø 结构上，生产供应勉强维持在扩张区间，新订单需求则超季节大幅跌破荣枯线，关税冲击正在体现，全球制造业景气拐点或已经确立。
报告摘要
25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。 启动点，目前本轮周期累计运行28个月，若以2023年6月为起始点（第二个低点），目前本轮周期累计运行23个月； Ø 结构上，生产供应勉强维持在扩张区间，新订单需求则超季节大幅跌破荣枯线，关税冲击正在体现，全球制造业景气拐点或已经确立。
核心要点
- 全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立
- 投资摘要：4月，下行趋势或已确立
- 1、中国制造业超预期季节性回落，产业链上下游维持去库状态
- 2、美国制造业收缩状态进一步加剧，生产大幅回落、产业链去库以及进出口需求的回落等成为制造业收缩的主要原因。
- 3、美国非制造业景气度则依旧“超预期的好”，叠加通胀粘性和就业改善，预计美联储降息进程仍不顺利。
- 4、东盟制造业PMI则是2024年以来首次进入收缩区间，关税对东南亚经济的冲击可见一斑。
- 全球制造业景气（vs.库存周期）刻度：下行趋势或已确立
- 0.15
报告信息
- 文件全名
- 《全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立-250506-中泰证券-31页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。
- 3、美国非制造业景气度则依旧“超预期的好”，叠加通胀粘性和就业改善，预计美联储降息进程仍不顺利。
- 25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点。
- 核心议题
常见问题
《全球制造业PMI跟踪：4月，下行趋势或已确立-250506-中泰证券》主要包含哪些内容?
25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。 启动点，目前本轮周期累计运行28个月，若以2023年6月为起始点（第二个低点），目前本轮周期累计运行23个月； Ø 结构上，生产供应勉强维持在扩张区间，新订单需求则超季节大幅跌破荣枯线，关税冲击正在体现，全球制造业景气拐点或已经确立。核心数据:25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点，再次跌破荣枯线。;3、美国非制造业景气度则依旧“超预期的好”，叠加通胀粘性和就业改善，预计美联储降息进程仍不顺利。;25年4月全球制造业PMI (J.P.Morgan Global Manufacturing PMI)指数录得49.8，环比下降0.5个百分点。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由中泰证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 31。
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了宏观经济、通胀、PMI等议题。
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