轻工造纸行业海外新型烟草系列深度六：HNB格局或将改变，口含烟延续高增长-250512-国金证券

报告摘要

核心要点

基本结论
全球情况概览：根据欧睿统计，2024 年全球新型烟草产品市场规模达 869.6 亿美元，同比增长 13.1%，其中无烟烟
212 亿袋，同比增长 37%，2019-2024 年 CAGR 为 65%。
2025 年初美国 FDA 首次批准尼古丁袋风味型产品，后续该品
2024 年菲莫国际总营收为 378.6 亿元，同比增长
7.6%，新型烟草业务实现营收 146.6 亿元，同比增长 17.0%，其中 HNB 产品出货量达 1397 亿支，同比增长 11.5%。
17.65 亿英镑，同比减少 2.6%，占整体新型烟草业务收入比例达 51.4%。
2024 年，英美烟草的现代口含烟业务实现收入 7.9 亿英镑与销量 83 亿袋，分别同比增长 47%

报告信息

文件全名: 《轻工造纸行业海外新型烟草系列深度六：HNB格局或将改变，口含烟延续高增长-250512-国金证券-31页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 全球情况概览：根据欧睿统计，2024 年全球新型烟草产品市场规模达 869.6 亿美元，同比增长 13.1%，其中无烟烟
草/雾化电子烟/加热烟草/无烟口服尼古丁产品全球市场规模分别为 138.2/230.4/388.5/112.5 亿美元，分别同比0.1%/+8.9%/+12.7%/+51.0%，口服尼古丁产品加速增长，而雾化电子烟与加热烟草产品也均延续增长态势。
品全球市场规模预计分别同比+0.6%/+0.9%/+12.9%/+36.1%至 139.1/232.4/438.8 /153.0 亿美元。
PMI/BAT/Altria/Swisher/NGP2023 年全球市场份额分别为 40.3%/23.6%/13.5%/9.5%/1.3%，CR5 提升至 88.2%。
提升 15.3%，总销量达到了 1280 万件，NJOY 烟弹在美国零售市场中的份额提升至 6.4%。
核心议题: PMI汇率

常见问题

《轻工造纸行业海外新型烟草系列深度六：HNB格局或将改变，口含烟延续高增长-250512-国金证券》主要包含哪些内容?

全球情况概览：根据欧睿统计，2024 年全球新型烟草产品市场规模达 869.6 亿美元，同比增长 13.1%，其中无烟烟草/雾化电子烟/加热烟草/无烟口服尼古丁产品全球市场规模分别为 138.2/230.4/388.5/112.5 亿美元，分别同比0.1%/+8.9%/+12.7%/+51.0%，口服尼古丁产品加速增长，而雾化电子烟与加热烟草产品也均延续增长态势。睿预测，2025 年全球新型烟草市场仍将维持稳健增长，2025 年无烟烟草/雾化电子烟/加热烟草/无烟口服尼古丁产核心数据:全球情况概览：根据欧睿统计，2024 年全球新型烟草产品市场规模达 869.6 亿美元，同比增长 13.1%，其中无烟烟;草/雾化电子烟/加热烟草/无烟口服尼古丁产品全球市场规模分别为 138.2/230.4/388.5/112.5 亿美元，分别同比0.1%/+8.9%/+12.7%/+51.0%，口服尼古丁产品加速增长，而雾化电子烟与加热烟草产品也均延续增长态势。;品全球市场规模预计分别同比+0.6%/+0.9%/+12.9%/+36.1%至 139.1/232.4/438.8 /153.0 亿美元。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了PMI、汇率等议题。