关键假设表调整与交流精粹(2025年4月)：AI产业链突破不止，关税冲击难挡前行-250411-申万宏源

报告摘要

一、AI 产业链持续突破——国产算力突围×物理智能革命×机器人量产元年，市场每次回调都是筹码再沉计算机分析师表示，算力端，在此前美国 BIS 清单加入浪潮信息以及后续沐曦、燧原科技、壁仞科技和摩尔线程等企业的 IPO 预期下，对于算力链国产替代持续保持乐观态度，其中最受益的依然是华为链。

核心要点

1.1 宏观：制造业 PMI 温和回升，非制造业景气表现也较一般 ............. 4
1.2 策略：越是调整，越要敢于定价长期积极因素 ................................... 4
1.3 金融工程：模型提示情绪继续走低、价值占优 ................................... 5
1.4 债券：关税超预期，债市做多、曲线变陡 ............................................ 6
2.1.1 银行：业绩平稳收官，息差好于预期，聚焦优质高股息 ........... 7
2.1.2 非银：可投资行业范围扩容，险资股权投资迈入新阶段 ............ 7
2.1.3 房地产：基本面承压中磨底，贸易摩擦下稳地产重要性提升 ..... 7
2.1.4 建筑装饰：制造业 PMI 改善，外部冲击下国内投资有望复苏 .... 8

报告信息

文件全名: 《关键假设表调整与交流精粹(2025年4月)：AI产业链突破不止，关税冲击难挡前行-250411-申万宏源-23页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 链催化节点或集中在 5-6 月，届时阿里、腾讯等预计发布 AI 智能体产品。
产其他阵营，国内全年交付或达万台级别。
进，预计行业基本面较去年有所改善。
市场增长潜力较大，中国交建等央企海外新签订单增速显著。
后续预计二季度和三季度动力煤和焦煤相关企业业绩同
核心议题: 芯片

常见问题

《关键假设表调整与交流精粹(2025年4月)：AI产业链突破不止，关税冲击难挡前行-250411-申万宏源》主要包含哪些内容?

一、AI 产业链持续突破——国产算力突围×物理智能革命×机器人量产元年，市场每次回调都是筹码再沉计算机分析师表示，算力端，在此前美国 BIS 清单加入浪潮信息以及后续沐曦、燧原科技、壁仞科技和摩尔线程等企业的 IPO 预期下，对于算力链国产替代持续保持乐观态度，其中最受益的依然是华为链。核心数据:链催化节点或集中在 5-6 月，届时阿里、腾讯等预计发布 AI 智能体产品。;产其他阵营，国内全年交付或达万台级别。;进，预计行业基本面较去年有所改善。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 23。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了芯片等议题。