保险行业研究：低利率下保险资金入市必要性提升，高股息仍是重要配置方向-250417-国金证券

报告摘要

负债特性与偿付能力是权益配置的核心约束。负债特性方面，负债成本、险种结构与久期结构均对资产端形成约束，当前保险业约 78%的资产负债成本位于 3%-4.025%区间，且从上市险企来看，截至 2022 年分红、万能、投连险存量准

核心要点

4 月 8 日金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将综合偿付能力位于[150%，
投资建议
3.1 因何入市：资产端收益率承压与负债端分红险转型的主动诉求................................. 13
3.2 入市约束：负债特性与偿付能力是权益配置的核心约束....................................... 17
3.3 规模测算：预计年增量资金约 6-8 千亿，高股息仍是主要投向................................. 20

报告信息

文件全名: 《保险行业研究：低利率下保险资金入市必要性提升，高股息仍是重要配置方向-250417-国金证券-25页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 人身险行业权益配置上限的提升规模为 6461 亿元，主要对部分偿付能力紧缺的中小公司的权益配置实际影响较大。
3.3 规模测算：预计年增量资金约 6-8 千亿，高股息仍是主要投向................................. 20
当前保险业约 78%的资产负债成本位于 3%-4.025%区间，且从上市险企来看，截至 2022 年分红、万能、投连险存量准
备金占比基本降至 50%左右，预计当前占比更低，刚性成本下对资产端波动的容忍度低，此外增额终身寿的热销也进
4 月 8 日金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将综合偿付能力位于[150%，
核心议题: 保险保险业保险公司

常见问题

《保险行业研究：低利率下保险资金入市必要性提升，高股息仍是重要配置方向-250417-国金证券》主要包含哪些内容?

负债特性与偿付能力是权益配置的核心约束。负债特性方面，负债成本、险种结构与久期结构均对资产端形成约束，当前保险业约 78%的资产负债成本位于 3%-4.025%区间，且从上市险企来看，截至 2022 年分红、万能、投连险存量准核心数据:人身险行业权益配置上限的提升规模为 6461 亿元，主要对部分偿付能力紧缺的中小公司的权益配置实际影响较大。;3.3 规模测算：预计年增量资金约 6-8 千亿，高股息仍是主要投向................................. 20;当前保险业约 78%的资产负债成本位于 3%-4.025%区间，且从上市险企来看，截至 2022 年分红、万能、投连险存量准。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险、保险业、保险公司等议题。