【策略专题】康波周期系列1：日不落与新大陆，1930年贸易战-250427-华创证券

报告摘要

引言：多数观点认为《斯姆特-霍利关税法》引发了 1930 年全球贸易战，加剧但作为当时全球最主要的债权国和贸易顺差国，本应享受贸易红利大萧条的经济衰退中，关税究竟产生了多大

核心要点

一、 1930 年《斯姆特-霍利关税法》与大萧条：雪上加霜？
二、关税争端：新大陆的崛起，债务与货币交织下的贸易保护 ....................................... 7
三、 1930 年关税法案贡献税率抬升的 1/3，对大萧条的拖累远不如国内通缩 .............. 15
四、美国应对：退出金本位，转向凯恩斯主义，财政、货币的大幅双宽 ..................... 18
五、他国应对：关税反制来自金本位制约，金本位崩溃后贸易格局重塑 ..................... 21
六、产业趋势：再工业化，美国扩大内需，德、日发展军工重工业 ............................. 24

报告信息

文件全名: 《【策略专题】康波周期系列1：日不落与新大陆，1930年贸易战-250427-华创证券-31页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 美国（1924 年占比超 45%），美元对英镑霸主地位发起挑战。
图表 1 美国所有商品平均关税税率从 1929 年 13.5%升至 1932 年 19.6% ....................... 5
图表 7 随着战后重建基本完成&低价倾销政策，1920-1921 年欧洲对美出口大幅增长 8
核心议题: 货币政策财政政策

常见问题

《【策略专题】康波周期系列1：日不落与新大陆，1930年贸易战-250427-华创证券》主要包含哪些内容?

引言：多数观点认为《斯姆特-霍利关税法》引发了 1930 年全球贸易战，加剧但作为当时全球最主要的债权国和贸易顺差国，本应享受贸易红利大萧条的经济衰退中，关税究竟产生了多大核心数据:美国（1924 年占比超 45%），美元对英镑霸主地位发起挑战。;图表 1 美国所有商品平均关税税率从 1929 年 13.5%升至 1932 年 19.6% ....................... 5;图表 7 随着战后重建基本完成&低价倾销政策，1920-1921 年欧洲对美出口大幅增长 8。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了货币政策、财政政策等议题。