能源行业专题研究：进口煤动态变化的政策视角回顾-250327-华泰证券

报告摘要

2025 年 3 月 27 日│中国内地 SAC No. S0570523110003 SAC No. S0570524100001

核心要点

2025 年 3 月 27 日│中国内地
2025 年来煤炭市场供需承压，进口煤成为重要边际变量
2025 年 1-2 月火电发电量同比下滑 5.8%，而同期国内产量及进口量分别保
从以下两方面分析进口煤的潜在变化方向：1）进口煤是否面临政策干预风
年度进口量平控目标，三季度开始月度进口量均呈现逐渐减量的趋势，尤其
277 万吨，直到 2020 年 12 月在国内下游需求显著增长下，国内增加了进
2021 年取消对进口煤的限制
2021 年取消进口煤配额限制后，进口煤市场的主要影响因素则转向国内需

报告信息

文件全名: 《能源行业专题研究：进口煤动态变化的政策视角回顾-250327-华泰证券-12页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 2025 年 1-2 月火电发电量同比下滑 5.8%，而同期国内产量及进口量分别保
持 7.7%和 2.1%的增速，北港库存不降反升，最高达到 3,166 万吨高位，港
口 5,500 卡动力煤价格较年初下跌 12.5%至 3 月 25 日的 674 元/吨。
大幅减少了澳大利亚煤炭进口，从 2020 年的 7,808 万吨降至 2022 年的 286
是 2018 和 2019 年 12 月进口量同比分别下降 55%和 73%至 1,023 万吨和
核心议题: 能源煤炭

常见问题

《能源行业专题研究：进口煤动态变化的政策视角回顾-250327-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 3 月 27 日│中国内地 SAC No. S0570523110003 SAC No. S0570524100001核心数据:2025 年 1-2 月火电发电量同比下滑 5.8%，而同期国内产量及进口量分别保;持 7.7%和 2.1%的增速，北港库存不降反升，最高达到 3,166 万吨高位，港;口 5,500 卡动力煤价格较年初下跌 12.5%至 3 月 25 日的 674 元/吨。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了能源、煤炭等议题。