极兔速递-W(1519.HK)东南亚快递市占率持续领先的全球电商赋能者-250320-申万宏源

报告摘要

——东南亚快递市占率持续领先的全球电商赋能者极兔速递是东南亚快递领先者，不断复制成功模式布局全球网络。印度尼西亚成立，相较于通达系来说成立时间较晚，公司以“互联网配送”为核心业务

核心要点

1. 东南亚快递领先者，复制成功模式布局全球网络 ...............6
1.1 发展历程：东南亚起家，把握机遇进军国内市场反哺海外市场 ....... 6
1.2 股权结构：控制人持股比例低，股权绑定区域代理商...................... 7
1.3 东南亚市占领先，盈利能力持续改善............................................... 8
2. 东南亚快递市场：需求端电商高速发展，供给端差异化竞争
2.1 电商上游推动下游，东南亚电商快速发展 ....................................... 9
2.2 竞争格局：各家差异化竞争，区域代理模式有望占据主导地位 ......11
3. 先发竞争优势凸显，三大壁垒构成核心竞争要素 .............12

报告信息

文件全名: 《极兔速递-W(1519.HK)东南亚快递市占率持续领先的全球电商赋能者-250320-申万宏源-25页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 2025 年公司合理 PE 估值倍数为 17x，对应当前市值仍有 6%的空间。
我们认为 2025 年公司合理 PE 估值倍数为 17x，对应当前市值仍有 6%的空间。
比仍有改善空间，预计公司 25 年单票成本下降 0.02 美元/票，27 年保守估计仍能
动电商件快速增长的关键因素，20-23 年 Shopee 及 Tiktok Shop 迎来爆发式增长；
119.82%/45.41%/40.10%，对应 PE 分别为 16x/11x/8x。
核心议题: 电商电商平台

常见问题

《极兔速递-W(1519.HK)东南亚快递市占率持续领先的全球电商赋能者-250320-申万宏源》主要包含哪些内容?

——东南亚快递市占率持续领先的全球电商赋能者极兔速递是东南亚快递领先者，不断复制成功模式布局全球网络。印度尼西亚成立，相较于通达系来说成立时间较晚，公司以“互联网配送”为核心业务核心数据:2025 年公司合理 PE 估值倍数为 17x，对应当前市值仍有 6%的空间。;我们认为 2025 年公司合理 PE 估值倍数为 17x，对应当前市值仍有 6%的空间。;比仍有改善空间，预计公司 25 年单票成本下降 0.02 美元/票，27 年保守估计仍能。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了电商、电商平台等议题。