2025年公用事业行业春季投资策略：盈利稳定性提升+公用红利价值持续-申万宏源-250311
证券分析师：王璐 A0230516080007 电力：水电及部分火电盈利能力具备提升空间，新能源入市新规下海风优势凸显。 长周期来看，新增清洁能源装机将贡献我国主要用电增量，
报告摘要
证券分析师：王璐 A0230516080007 电力：水电及部分火电盈利能力具备提升空间，新能源入市新规下海风优势凸显。 长周期来看，新增清洁能源装机将贡献我国主要用电增量，
核心要点
- 证券分析师：王璐 A0230516080007
- 2025.3.11
- 投资分析意见
- 2024年全球气价整体呈前低后高趋势，短期仍存波动。
- 投资分析意见：1）电力：水电：大水电发电能力稳定，降息背景下，继续推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。
- 1. 电力：新能源贡献增量 供需趋于宽松
- 2. 火电：煤价电价下跌 两部制提升稳定性
- 3. 水电：高蓄能保障发电 Q1有望开门红
报告信息
- 文件全名
- 《2025年公用事业行业春季投资策略：盈利稳定性提升+公用红利价值持续-申万宏源-250311-47页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 需求自然增长外，交通燃料及气电领域用气需求增长显著，降本预期下市场规模或将持续扩张，利好贸易商提升整体销气规模。
- 电：煤价下跌抵消部分电价下行的利润下降空间，长期看容量电价有助于提升盈利稳定性。
- 2025年全国年度长协电价普遍下降，煤价中枢下移后火电成本改善，电价下降较低的区域的火电盈利
- 新能源全面入市后增量项目（2025年6月1日后）电价下降风险增加。
- 核心议题
常见问题
《2025年公用事业行业春季投资策略：盈利稳定性提升+公用红利价值持续-申万宏源-250311》主要包含哪些内容?
证券分析师：王璐 A0230516080007 电力：水电及部分火电盈利能力具备提升空间，新能源入市新规下海风优势凸显。 长周期来看，新增清洁能源装机将贡献我国主要用电增量，核心数据:需求自然增长外，交通燃料及气电领域用气需求增长显著，降本预期下市场规模或将持续扩张，利好贸易商提升整体销气规模。;电：煤价下跌抵消部分电价下行的利润下降空间，长期看容量电价有助于提升盈利稳定性。;2025年全国年度长协电价普遍下降，煤价中枢下移后火电成本改善，电价下降较低的区域的火电盈利。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 47。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合战略规划、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了LNG等议题。
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