货币市场机构行为系列(4)：大行融出与超储、资金利率有精准关系吗？-250220-中信建投
本篇是货币市场机构行为系列四，关注大行融出行为。 根据资金供需模型，资金供给为大行 融出，取 决于银行超储水平，央行可通过政策工具施加影响，同时大行负债端稳定性也会影响融出意愿。
报告摘要
本篇是货币市场机构行为系列四，关注大行融出行为。 根据资金供需模型，资金供给为大行 融出，取 决于银行超储水平，央行可通过政策工具施加影响，同时大行负债端稳定性也会影响融出意愿。
核心要点
- 分析师：曾羽
- 分析师：谢一飞
- 展望未来，同业存款新政带来影响逐步消化，但一季度信贷投放、政府债发行仍将形成扰动， 后续关
- 2025 年 1 月以来，央行收紧资金面，大行融出下行至极低水平，引发市场关注。
- 1、我国资金市场研究现状
- 传统研究一般计算超储率分析银行资金水平，但这 类数
- 据是月度数据，而且与资金波动联系并非完全对应，很难找到一个指标去分析资金价格波动。
- 在我们之前发布的货币市场机构行为系列报告一、二、三中，分析了非银资金市场的供需，并对货基 行为
报告信息
- 文件全名
- 《货币市场机构行为系列(4)：大行融出与超储、资金利率有精准关系吗？-250220-中信建投-12页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 注央行中长期流动性投放，粗略估算目前资金缺口或至少在 1 万亿元。
- （3）3 月召开两会，预计资金最早放松窗口为 2 月底。
- 数据上看，2024 年商业银行日均净融出余额高达 3.97 万亿元，其中大行 3.80 万亿元，高于货基的 1 .5 6 万
- 亿元，这说明在资金市场“双中心”模式中，大行重要性更高。
- 自身全部融出比例高达 76%，因此，本文重点关注 DR001，并从微观视角出发尝试建立一个逻辑自洽 的分 析框
- 核心议题
常见问题
《货币市场机构行为系列(4)：大行融出与超储、资金利率有精准关系吗？-250220-中信建投》主要包含哪些内容?
本篇是货币市场机构行为系列四，关注大行融出行为。 根据资金供需模型，资金供给为大行 融出，取 决于银行超储水平，央行可通过政策工具施加影响，同时大行负债端稳定性也会影响融出意愿。核心数据:注央行中长期流动性投放，粗略估算目前资金缺口或至少在 1 万亿元。;（3）3 月召开两会，预计资金最早放松窗口为 2 月底。;数据上看，2024 年商业银行日均净融出余额高达 3.97 万亿元，其中大行 3.80 万亿元，高于货基的 1 .5 6 万。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由决于银行发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文共 12 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了商业银行、信贷、城商行、农商行等议题。
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