2025年军工及新材料行业策略报告：十四五收官乘势而上，更扬云帆立潮头-250127-国元证券

报告摘要

——2025 年军工及新材料行业投资策略报告 执业证书编号 S0020522080002 wangpeng@gyzq.com.cn

核心要点

1. 1.2 2024 年前三季度：军工板块经营端短期承压，盈利能力小幅下降 ............ 6
2. 1.3 2024 年前三季度：军工板块存货分化明显，船舶领域延续高景气 ............ 7
3. 1.4 细分领域业绩：军用材料、船舶领域业绩稳步提升，其他领域持续分化 ... 7
4. 1.5 细分领域盈利能力：船舶盈利能力小幅提升，其他领域净利率下滑 .......... 8
5. 2.1 承前启后关键年份，内外拉动军工有色金属行业有望复苏发展................ 10
6. 2.2 并购重组+IPO 收紧+市值管理，军工有色企业乘东风有望加速发展 ........ 13
7. 2.3 航展亮相多款新式装备，军贸需求有望持续增长 ..................................... 16
8. 3.1 航空：军机创新发展出成效，民机自主创新未来可期 .............................. 19

报告信息