利率专题：从信贷视角看长端利率-250123-民生证券

就市场化利率传导机制和体系而言，当前我国利率体系可以分为三个层面： 第一，央行的政策利率，目前是公开市场操作 7 天期逆回购利率； 准利率，如国债收益率曲线，也是市场基准利率中重要的一种，对债券市场和很核心数据:于信贷投放主力的商业银行而言，资产端收益的不断下降，;将致使净息差承压，尤其是从逻辑上而言负债端下降速度本就要比资产端缓慢，;就市场化利率传导机制和体系而言，当前我国利率体系可以分为三个层面：。

本报告由基于银行发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文共 14 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了商业银行、信贷等议题。