兼论黄金的分析框架：黄金是在定价美元信用吗？-申万宏源-250102

报告摘要

2022 年以来，央行购金明显加速，主流叙事将之解读为“美国赤字率高企引发的去美元化”。 zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010

核心要点

一、“去美元化”的进程在加速吗？
二、黄金是在定价美元信用吗？
三、黄金究竟是对什么的定价？

报告信息

文件全名: 《兼论黄金的分析框架：黄金是在定价美元信用吗？-申万宏源-250102-18页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 美元在国际支付中份额从 39.9%升至 2024 年 11 月的 47.7%。
图 2：欧元在国际支付中的使用份额快速下降 ....................................................... 5
事实上，美债利率的环比变动是黄金、比特币、纳指等的共同驱动。
第二，2011-2015 年美国赤字率不断下降，但央行购金
图 5：剔除中国后美元占全球储备比重仅小幅下降 ................................................ 6
核心议题: 比特币

常见问题

《兼论黄金的分析框架：黄金是在定价美元信用吗？-申万宏源-250102》主要包含哪些内容?

2022 年以来，央行购金明显加速，主流叙事将之解读为“美国赤字率高企引发的去美元化”。 zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010核心数据:美元在国际支付中份额从 39.9%升至 2024 年 11 月的 47.7%。;图 2：欧元在国际支付中的使用份额快速下降 ....................................................... 5;事实上，美债利率的环比变动是黄金、比特币、纳指等的共同驱动。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了比特币等议题。